Optimalité de la Zone Euro?

On aborde la crise de la Zone Euro par un angle particulier, celui de la théorie des zones monétaires optimales. On réexamine donc l’optimalité de la zone monétaire une vingtaine d’années après le débat entre la Commission Européenne puis Frankel et Rose (1998) et Krugman (1993). L'analyse porte principalement sur les membres fondateurs (1980-2010), et s’intéresse secondairement à l’élargissement de la zone monétaire aux PECO. Elle retient un critère transversal d’étude: la convergence des cycles économiques des pays membres évoqué dès Mundell (1961). L’étude de la convergence des cycles et des chocs est complétée par celle de ses déterminants afin de répondre à la question de l'endogénéité des critères d'optimalité et ses conditions de réalisation. Enfin, le cas du secteur immobilier, bien non échangeable aux caractéristiques particulières, est également questionné, notamment l’asymétrie qu’il peut induire dans une zone monétaire. La zone montre des divergences qui s’accentuent à nouveau avec la crise de la dette et remet fortement en cause la viabilité de l'Euro.