Changements de dirigeant et richesse des actionnaires

Le changement d'un dirigeant à la tête d'une société est susceptible d'avoir un effet important sur la richesse des actionnaires. Une analyse fondée sur les théories de l'agence et de l'enracinement, enrichie des travaux portant sur la gestion stratégique, la gestion des ressources humaines et la théorie des organisations, permet d'identifier deux sources de variation de richesse principales induites par un tel événement: celles liées aux caractéristiques des dirigeants impliqués dans le changement et celles induites par sa mise en oeuvre. La variation de richesse engendrée par le changement de dirigeant est également examinée selon le contexte dans lequel la succession est effectuée (taille, performance et degré d'homogénéité du secteur industriel de la firme), et selon la nature du changement (conditions du départ du prédécesseur et origine du successeur). Une étude empirique, fondée sur la méthodologie de l'étude d'événement, est menée sur les changements de président ayant eu lieu sur la période 1988-92 dans les grandes sociétés françaises cotées. Mots-clefs: dirigeant, succession, turnover, richesse des actionnaires, étude d'événement, performance.