Règles de politiques monétaires: Essai de modélisation pour la BCEAO

Cette recherche évalue le cadre de conduite de la politique monétaire de la BCEAO pour y déceler une éventuelle logique de décision et de crédibilité sur la période 1993 :T1- 2010 :T4. Dans un contexte où le paradigme dominant privilégie la règle à la discrétion, nous avons spécifié une règle de Taylor avec anticipations tournées vers le futur. Cette règle endogénéise le taux directeur de la banque centrale relativement aux gaps de la production et de l’inflation anticipée par rapport à leurs niveaux cibles. La Méthode des Moments Généralisée (GMM) est utilisée pour l’estimation de la règle après qu’une spécification d’un Vecteur Auto Régressif (VAR) non structurel ait été analysée à travers des fonctions de réponse pour conforter les résultats. Les résultats des estimations montrent que la BCEAO fixe son taux de pension en incluant 87% de sa valeur passée, et en réagissant plus que proportionnellement à toute déviation de l’inflation anticipée par rapport à la cible d’inflation de 2%. La production n’intervient par conséquent pas dans la prise de décision de la banque centrale et la règle serait beaucoup proche du cadre de ciblage d’inflation.