Output gap et mise en œuvre de la politique monétaire par la BCEAO

L’objectif visé par cette étude est de déterminer le niveau de la production potentielle, de l'output gap et de tenter d'expliquer l'origine de l'inflation dans l'UEMOA. A cet égard, l'estimation d'une relation de Phillips augmentée des anticipations d’inflation, a permis de montrer que les résultats obtenus à partir de la fonction de production, sont les meilleurs. Ils indiquent qu'une augmentation de l'écart de production de dix (10) points en pourcentage du niveau potentiel entraînerait une progression de 3,6 points de l'inflation. L'introduction de la série de l'output gap obtenue par le modèle de la fonction de production dans la fonction de réaction de la BCEAO sur la période de 1972 à 2011 fait ressortir que le niveau du taux directeur fixé par la BCEAO est principalement déterminé par l'évolution des avoirs extérieurs nets et des crédits à l'économie. D'une manière générale, afin de doper la production potentielle, il est recommandé notamment le recours ponctuel aux mesures non-conventionnelles de politique monétaire ainsi qu'au renforcement de la coordination des politiques monétaire et budgétaire dans l'UEMOA.