Les spécificités de la structure financière des entreprises familiales

Cette recherche s’inscrit dans la volonté de comprendre l'effet des caractéristiques spécifiques des entreprises familiales sur leurs structures financières. D’abord, l’accent est mis sur les concepts des deux théories: Trade Off et Pecking Order. Ensuite, une attention particulière est accordée à l’effet des caractéristiques spécifiques aux entreprises familiales sur leurs structures financières. Ces caractéristiques sont principalement la pérennisation des activités (innovation), pérennité du contrôle (la transmission transgénérationnelle, le maintien du contrôle familial). La méthodologie adoptée repose, en premier lieu, sur un modèle comparatif, celui de Shyam-Sunder et Myers 1999. En second lieu, un modèle général comportant les deux théories (Trade Off et Pecking Order) et les facteurs de pérennité a été pris en considération. Les estimations des modèles s’effectuent sur un échantillon de données de panel recueillies sur la période 2003-2012 pour des entreprises françaises non cotées dont 100 sont familiales et 82 non familiales. Les résultats confirment que l’implication de la famille dans l’entreprise conduit à une structure financière différente du reste des entreprises.