Le Conseil et la création de valeur pour les actionnaires

Nous examinons dans ce livre la pertinence de certaines caractéristiques du conseil d’administration à savoir sa taille, la fréquence annuelle des réunions, la proportion des administrateurs non reliés et la taille du comité de vérification et qui pourraient jouer un rôle important dans la création de valeur pour les actionnaires. Notre échantillon est constitué d’entreprises canadiennes non financières cotées à la Bourse de Toronto, pour la période quinquennale de 2000 à 2004. Pour opérationnaliser la création de valeur par le conseil d’administration, nous nous sommes servis de deux modèles statistiques qui sont le modèle de la prime de marché et le modèle de la valorisation boursière. Dans les deux modèles, nos résultats nous indiquent que le pourcentage de la rémunération des administrateurs par rapport aux capitaux propres et le pourcentage des actions détenues sont positivement corrélés à la prime de marché alors que la taille du conseil est négativement corrélée à cette dernière. Cette recherche confirme dans une certaine mesure la véracité des normes de gouvernance et l’intérêt des actionnaires à exiger leur respect par le conseil d’administration.