Réévaluation de l'optimalité de la politique monétaire de la BCEAO

Depuis Ténou (2002), il est admis de façon générale que le processus de fixation des taux du marché monétaire de la BCEAO est en concordance avec une règle de type Taylor. Cela semble prouver l’adéquation de la politique monétaire sous régionale aux variables économiques fondamentales. Cependant, de nombreuses études ne cessent de remettre en cause l’opportunité de la politique menée jusqu’ici par la BCEAO. Celle-ci paraît accorder un poids trop important à l’objectif d’inflation au détriment de la croissance économique et de la lutte contre la pauvreté. Nous nous sommes donc proposés d’évaluer les variations du taux de pension (TPE) à partir d’une règle de politique monétaire hybride de type « Taylor-McCallum ». Cette règle tient compte des principaux objectifs des Etats membres de l’UEMOA, à savoir l’atteinte d’une croissance économique forte et soutenable conduisant à terme à une réduction significative du niveau de pauvreté. Nos résultats sur données annuelles montrent que notre règle décrit assez mal les variations du TPE depuis 1974.