Méthode d’Evaluation de la Structure du Capital

En se basant sur la théorie de la compensation (Trade-off theory), ce mémoire propose une formule d’évaluation de la structure du capital en mettant en relation plusieurs éléments : BPA * D/C ratio * Taux d’imposition = Prix * (Taux rendement requis endettée - Taux rendement requis non endettée) Lorsque les bénéfices fiscaux (partie gauche de la formule) sont supérieurs aux coûts de la détresse financière (partie droite), l’entreprise est sous-endettée ; au contraire, l’entreprise est surendettée. En effet, l’entreprise n’atteint uniquement la structure du capital optimale si et seulement si cette formule est équilibrée. L’étude empirique a été réalisée auprès des plus grandes entreprises européennes en utilisant ce modèle d’évaluation. Le résultat montre que les grandes entreprises européennes sont en situation de surendettement. Par ailleurs, cette tendance est croissante pendant la période de 2000 – 2007.